ทิศทางนโยบายของเฟดและธนาคารกลางญี่ปุ่น ภายใต้การกลับมาของทรัมป์: จะส่งผลต่อค่าเงินดอลลาร์และเยนในปี 2025 หรือไม่?
หลังจากที่ทรัมป์ได้รับชัยชนะในการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปี 2024 การคาดการณ์นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เริ่มมีความแตกต่างชัดเจน ขณะที่การคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยลดลง ค่าเงินดอลลาร์ก็กลับมามีแนวโน้มแข็งค่าขึ้น โดยนักลงทุนที่มองในแง่ลบเกี่ยวกับเยนเริ่มกลับมาอีกครั้ง และคำถามสำคัญคือ การกลับมาของทรัมป์จะมีผลต่อค่าเงินดอลลาร์และเยนในปี 2025 อย่างไร?
"การทำธุรกรรมทรัมป์" ส่งเสริมการแข็งค่าของดอลลาร์
เฟดได้ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนปีที่แล้ว แต่ค่าเงินดอลลาร์กลับไม่ได้อ่อนค่าลง กลับมีการขึ้นใหม่ในรอบใหม่ เนื่องจากเจ้าหน้าที่นโยบายได้ทำลายความหวังของนักลงทุนในการผ่อนคลายนโยบายอย่างกว้างขวาง ขณะที่ปี 2025 กำลังจะมาถึง ความแข็งแกร่งของดอลลาร์นั้นไม่สามารถปฏิเสธได้ ดอลลาร์จะได้รับการสนับสนุนไม่เพียงจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังคงแข็งแกร่งและความกดดันด้านราคาที่ต่อเนื่อง แต่ยังได้รับการสนับสนุนจากคาดการณ์ว่า รัฐบาลทรัมป์ที่เข้ามามีอำนาจจะออกนโยบายที่เพิ่มการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ
(ดัชนีดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปี – อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้น ดัชนีดอลลาร์จึงฟื้นตัวในช่วงฤดูใบไม้ร่วง)
ชัยชนะของทรัมป์ในการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปี 2024 จะเป็นเหตุการณ์ที่สำคัญที่สุดสำหรับตลาดการเงินในปี 2025 อย่างไรก็ตาม แม้ว่าดอลลาร์และตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะได้รับการสนับสนุนจากการที่พรรครีพับลิกันคุมสภาคองเกรส แต่ไม่ใช่ทุกคนที่จะดีใจที่ทรัมป์กลับมาที่ทำเนียบขาว
แม้จะมีความเสี่ยงจากการเจรจาการค้าของทรัมป์ แต่คำมั่นสัญญาของเขาในการลดภาษีและเพิ่มภาษีส่งผลให้คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้เฟดต้องระมัดระวัง การคาดการณ์ที่ว่าภาษีลดลงและภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นจะทำให้เงินเฟ้อรุนแรงขึ้น ได้ดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่า
นโยบายของทรัมป์จะทำให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นมากแค่ไหน?
คำถามในปี 2025 คือ พรรครีพับลิกันจะสามารถผลักดันนโยบายการลดภาษีได้เร็วแค่ไหน และทรัมป์จะสามารถใช้การขึ้นภาษีนำเข้ากับพันธมิตรการค้าหลักอย่างสหภาพยุโรปและเม็กซิโกได้ง่ายแค่ไหน?
แต่ไม่ใช่แค่เรื่องของเวลาเท่านั้น ด้วยการขาดดุลงบประมาณที่เกินกว่า 6% ของ GDP และหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น พรรครีพับลิกันอาจต้องตัดงบประมาณเพื่อชดเชยการลดภาษี ซึ่งจะช่วยลดผลกระทบจากการลดภาษีต่อเศรษฐกิจ
ธนาคารกลางสหรัฐฯ และปัญหาเงินเฟ้อ
แม้ว่าช่วงเวลาของการปรับนโยบายของเฟดได้สิ้นสุดลงแล้ว แต่การต่อสู้กับเงินเฟ้อยังไม่เสร็จสิ้น เจ้าหน้าที่เฟดมีท่าทีระมัดระวังในการลดดอกเบี้ยเร็วเกินไป โดยปัญหาหลักคือ อัตราเงินเฟ้อใกล้จะถึง 2.5% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของเฟดที่ 2.0%
(ดัชนีอัตราผลตอบแทนเงินกองทุน 30 วันของ CBOT)
หากสถานการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นก่อนที่ทรัมป์จะเข้ารับตำแหน่งเฟดในปี 2025 อาจไม่มีการลดดอกเบี้ยหลายครั้ง และความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นดอกเบี้ยก็ยังไม่สามารถตัดทิ้งได้
ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์
นอกเหนือจากการเมืองภายในประเทศและนโยบายของเฟดแล้ว ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ก็มีแนวโน้มที่จะทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้น ทรัมป์อาจจะช่วยให้เกิดข้อตกลงหยุดยิงระหว่างยูเครนและรัสเซีย แต่เขาอาจเลือกที่จะดำเนินท่าทีที่แข็งกร้าวกับอิหร่าน ซึ่งอาจนำไปสู่ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และการคว่ำบาตรน้ำมันอิหร่านที่เข้มงวดขึ้นอาจทำให้เกิดการช็อกของราคาน้ำมัน
ในขณะที่เฟดยังคงพยายามควบคุมเงินเฟ้อ การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันใหม่ ๆ ย่อมไม่เป็นสิ่งที่เฟดต้องการและอาจทำให้ดอลลาร์ได้รับการสนับสนุนจากการเคลื่อนไหวของตลาดที่มองหาที่หลบภัย
สรุป
แม้ว่าในตอนนี้ยังไม่มีปัจจัยที่ชัดเจนที่จะทำให้ดอลลาร์ถูกเทขายในปริมาณมาก แต่ความสามารถในการแข็งค่าของดอลลาร์ยังคงขึ้นอยู่กับขนาดของการลดภาษีและการเพิ่มภาษีที่ทรัมป์จะสามารถผลักดันได้ในที่สุด
การเดินทางของเยน
แล้วทั้งหมดนี้จะส่งผลต่อค่าเงินเยนอย่างไร? ในช่วงซัมเมอร์ปีนี้ อัตราแลกเปลี่ยนของเยนได้ฟื้นตัวขึ้นจากระดับที่ต่ำสุดในปี 1986 การปรับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางญี่ปุ่น รวมถึงการแทรกแซงของเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นในตลาดแลกเปลี่ยนต่าง ๆ ส่งผลให้เยนมีทิศทางที่แข็งแกร่งขึ้น
(เยนผ่านการเปลี่ยนแปลงมากมายในปีนี้)
อย่างไรก็ตาม การปรับท่าทีของธนาคารกลางญี่ปุ่นกลับมาเป็นไปอย่างระมัดระวัง ซึ่งยังคงทำให้เยนถูกกดดัน แต่ก็ไม่หมายความว่าเยนจะไม่สามารถฟื้นตัวขึ้นในปี 2025 ได้
ธนาคารกลางญี่ปุ่นมุ่งเน้นไปที่การเพิ่มค่าแรง
แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นจะลดลงมาที่ประมาณ 2.0% แต่ผู้กำหนดนโยบายยังคงให้ความสำคัญกับแรงกดดันด้านค่าแรง การลดค่าเยน และการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการนำเข้าสินค้าจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ
(อัตราเงินเฟ้อและค่าจ้างในญี่ปุ่นสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่?)
หากอัตราดอกเบี้ยปรับขึ้นถึง 1.0% หรือสูงกว่า แม้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะสามารถสร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุนบางรายได้ แต่การฟื้นตัวของเยนจะขึ้นอยู่กับนโยบายของเฟดและนโยบายภายในประเทศญี่ปุ่น
นอกจากนี้ ด้วยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นและการกลับมาของทรัมป์ สถานการณ์เศรษฐกิจโลกยังคงเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ซึ่งอาจทำให้เงินเยนกลับมาเป็นที่นิยมในฐานะสินทรัพย์ที่ปลอดภัยในปี 2025
ความคิดเห็นของผู้ใช้
ยังไม่มีความคิดเห็น
แสดงความคิดเห็น