กอลด์แมน ซักส์ระบุว่า แม้ว่ามูลค่าดอลลาร์จะยังคงเพิ่มขึ้น ราคาทองคำถึงสิ้นปี 2025 อาจยังคงสูงถึง 3,000 ดอลลาร์
ทองคำ—หนึ่งในสินทรัพย์ที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดในปีนี้—ได้มีความผันผวนในเดือนที่ผ่านมาส่วนใหญ่เนื่องจากการเกิดขึ้นของสินทรัพย์ที่แข่งขันกัน โดยเฉพาะหลังจากโดนัลด์ ทรัมป์ได้รับเลือกตั้งใหม่ ตัวอย่างเช่น เมื่อดอลลาร์เข้มแข็ง ทองคำมักจะแสดงอาการอ่อนแรง และขณะนี้เป็นกรณีดังกล่าวจนถึงเดือนตุลาคม ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเกือบ 6% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
โดยปกติแล้ว การเพิ่มขึ้นของมูลค่าเงินสหรัฐฯ จะกดดันราคาทองคำ เนื่องจากลดความต้องการของนักลงทุนในการถือครองทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย
แต่นักวิเคราะห์ของกอลด์แมน ซักส์กล่าวว่า เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น นักลงทุนอาจเห็นราคาทองคำและมูลค่าดอลลาร์เพิ่มขึ้นพร้อมกันในปี 2025
ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ราคาทองคำเพิ่มขึ้นอย่างมากถึงระดับสูงสุดทางประวัติศาสตร์ที่เกิน 2,700 ดอลลาร์ นักลงทุนได้ซื้อทองคำอย่างมากเพื่อปกป้องพอร์ตการลงทุนของตน
ทีมงานนักวิเคราะห์ที่นำโดย Lina Thomas ของกอลด์แมน ซักส์เชื่อว่า แม้ว่าคาดว่ามูลค่าดอลลาร์จะยังคงเพิ่มขึ้น แนวโน้มการเพิ่มขึ้นนี้อาจยังคงต่อเนื่อง
ปัจจัยสามประการที่ผลักดันราคาทองคำให้เพิ่มขึ้น
1. นโยบายของเฟด
นโยบายการเงินของเฟดเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันราคาทองคำ กอลด์แมน ซักส์คาดการณ์ว่าในปี 2025 อัตราดอกเบี้ยจะลดลงอย่างมาก และกลายเป็นหนึ่งในสถาบันที่มีท่าทีเหยียดหยามที่สุดในวอลล์สตรีท โดยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนกลาง (Federal Funds Rate) จะลดลงมากกว่า 100 จุดฐานในปีหน้า ไปอยู่ที่ช่วง 3.25%-3.5% เนื่องจากทองคำไม่สร้างรายได้จากดอกเบี้ย เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูง มันยากที่จะแข่งขันกับสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ย แต่เมื่อค่าของการกู้ยืมลดลง ไดนามิกนี้จะเปลี่ยนไป
"ในคาดการณ์หลักของเรา การลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม 125 จุดฐานจะทำให้ราคาทองคำถึงสิ้นปี 2025 เพิ่มขึ้น 7%" กอลด์แมน ซักส์กล่าว "อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนกลางที่สูงอย่างยาวนานคือความเสี่ยงหลักที่ทำให้เราคาดการณ์ว่าทองคำจะถึง 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ตัวอย่างเช่น หากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 25 จุดฐาน (ซึ่งอาจเพิ่มความแข็งค่าของดอลลาร์) เราคาดว่าราคาทองคำถึงสิ้นปี 2025 จะเพิ่มขึ้นถึง 2,890 ดอลลาร์ต่อออนซ์เท่านั้น"
กอลด์แมน ซักส์ยังชี้ว่า ETF ที่สนับสนุนทองคำมักจะเติบโตทีละขั้นหลังจากที่เกิดการลดอัตราดอกเบี้ย การเพิ่มขึ้นของความต้องการ ETF จะกดดันให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้นเนื่องจากการมีจำกัดของการจัดหาทองคำ
2. ความต้องการที่แข็งแกร่งจากธนาคารกลาง
ดอลลาร์ที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นจะกระตุ้นกระแสการซื้อทองคำที่นำโดยธนาคารกลาง
ตั้งแต่ปี 2022 สถาบันต่างประเทศกลายเป็นแหล่งความต้องการทองคำหลัก เมื่อสหรัฐฯ ได้คว่ำบาตรต่อต้านรัสเซีย กระตุ้นให้หลายประเทศมองหาทดแทนเงินสำรองดอลลาร์ สถาบันหลายแห่งมองว่าการคว่ำบาตรทางทิศตะวันตกต่อมอสโกเป็นสัญญาณเริ่มลดการพึ่งพาดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มความเข้มแข็งในการซื้อทองคำของธนาคารกลาง
กอลด์แมน ซักส์คาดว่าแนวโน้มนี้จะยังคงต่อเนื่อง ธนาคารกลางต่างประเทศคาดว่าจะซื้อทองคำเพิ่มขึ้นถึง 30 ตันต่อเดือนภายในปี 2025 ซึ่งสูงกว่าระดับก่อนหน้านี้ที่รัสเซียถูกคว่ำบาตรอย่างมีนัยสำคัญ
แม้ว่าการแข็งค่าของดอลลาร์อาจบังคับให้บางตลาดเกิดใหม่ต้องเก็บเงินสำรองดอลลาร์ แต่กอลด์แมน ซักส์คาดว่าธนาคารกลางขนาดใหญ่จะผ่านการซื้อทองคำเพิ่มขึ้นเพื่อบรรเทาปัญหาความอ่อนแอของสกุลเงินท้องถิ่น
"ผู้ซื้อรายใหญ่เช่นจีน ซึ่งมีเงินสำรองดอลลาร์จำนวนมากและมีความต้องการทางยุทธศาสตร์ในการกระจายตัวในระยะยาว อาจเพิ่มความต้องการทองคำในช่วงที่สกุลเงินท้องถิ่นอ่อนแอ เพื่อเสริมสร้างความมั่นใจในสกุลเงิน" นักวิเคราะห์กล่าวและกล่าวว่า นี่เป็นการตอบสนองที่พบเห็นได้ทั่วไปเมื่อหยวนจีนอ่อนค่าในอดีต
3. เหตุผลร่วมในการเพิ่มขึ้นของทองคำและดอลลาร์ในปี 2025
แม้ว่าทองคำมักจะแสดงอาการอ่อนแรงเมื่อดอลลาร์แข็งค่าขึ้น แต่โดยปกติแล้วเป็นเพราะดอลลาร์สะท้อนถึงเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม การเพิ่มค่าของดอลลาร์ในครั้งนี้ถูกขับเคลื่อนโดยปัญหาระหว่างประเทศไม่ใช่เพราะคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
"เมื่อภาษีนำเข้าหรือช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กว้างขวางกระตุ้นให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น นักวิเคราะห์กลุ่มเราพบว่าดอลลาร์และราคาทองคำมักจะเพิ่มขึ้นพร้อมกัน" กอลด์แมน ซักส์กล่าว
ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และการเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงในตลาดหุ้นอาจสร้างผลดีให้กับสินทรัพย์ทั้งสองนี้ที่ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยหลัก
"เราคาดการณ์ว่าภาษีที่เพิ่มขึ้น (วัดจากการเพิ่มรายได้ภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 10 พันล้านดอลลาร์ในปี 2019) จะทำให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้น 0.4% และดัชนีดอลลาร์การค้าเพิ่มขึ้น 0.3% เนื่องจากความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นและเงื่อนไขการค้าของสหรัฐฯ ที่ดีขึ้น" นักวิเคราะห์กล่าวเสริม
ความคิดเห็นของผู้ใช้
ยังไม่มีความคิดเห็น
แสดงความคิดเห็น